Marché des Tourteaux

En septembre, la Chine n’a importé aucun soja en provenance des États-Unis, une première depuis novembre 2018. Ce gel des achats illustre les tensions commerciales persistantes entre les deux puissances économiques. Pourtant, un retournement de tendance semble poindre. Alors que les importations chinoises ont massivement basculé vers l’Amérique du Sud, notamment le Brésil, les signaux politiques émis par Washington laissent entrevoir une détente. Donald Trump a en effet annoncé des avancées majeures avec Pékin, évoquant une suspension partielle de la guerre des droits de douane. Dans ce cadre, la Chine s’engage à réduire de 34 % les droits à l’importation sur le soja américain, une décision stratégique qui devrait réorienter la demande chinoise vers les États-Unis.

Ce retournement a immédiatement été salué par les marchés. A Chicago, les contrats à terme sur le soja ont bondi de 28 cents par boisseau. En France, cette tension se répercute déjà sur les cours des tourteaux sur les échéances rapprochées en portuaire. Toutefois, à moyen terme, les fondamentaux du marché demeurent largement équilibrés. Les disponibilités restent abondantes, notamment avec l’avancement rapide des semis brésiliens qui atteignent déjà 24 % au 16 octobre, contre 18 % l’an passé. Ce contexte limitera mécaniquement le potentiel de hausse durable des prix.