Marché des Tourteaux

Malgré les tensions commerciales, la Chine se réoriente vers le soja américain en ce début d’année après 2025 où Pékin avait massivement privilégié l’Amérique du Sud en raison de la montée des tensions commerciales avec Washington. Dans ce contexte, les importateurs chinois étaient incités à sécuriser leurs volumes auprès du Brésil et de l’Argentine. Sur l’année écoulée, les achats de l’empire du milieu ont atteint un nouveau record. Ils s’affichent à hauteur de 111,83 millions de tonnes soit une hausse de 6,5 % en un an.

Mais cette reprise des flux transpacifiques ne suffit pas à inverser la tendance globale. Les dernières projections de l’USDA confirment une situation de surabondance. La production mondiale est relevée à 425,7 millions de tonnes, portée par des conditions climatiques idéales au Brésil, tandis que les stocks américains de fin de campagne s’envolent à 350 millions de boisseaux. Le cours moyen du soja chute mécaniquement à 10,20 dollars le boisseau, tandis que le tourteau, lui aussi, s’enfonce à Chicago.

Dans l’hémisphère Sud, les perspectives sont au beau fixe. L’Argentine anticipe des rendements record, soutenus par un retour salvateur des pluies. Dans ce contexte de disponibilité abondante et de pression concurrentielle accrue, les marchés semblent durablement orientés à la baisse. La reprise chinoise, bien que symbolique, ne suffit pas à équilibrer une équation mondiale excédentaire.