Marché des grandes cultures

Les prix du blé ont finalement enregistré une petite accélération haussière cette semaine sur le physique français et le marché à terme européen, dans le sillage d’un marché mondial emporté par les espoirs d’un accord commercial sino-américain. La reprise des prix reste entravée par des fondamentaux jugés lourds, compte tenu d’une offre mondiale de nouveau abondante cette année. En Russie notamment, les estimations de récoltes sont encore régulièrement révisées à la hausse, compte tenu de récoltes des variétés de printemps qui se sont, elles aussi, révélées supérieures aux attentes.

Les récoltes dans l’hémisphère Sud débutent en outre dans un contexte d’optimisme concernant l’ampleur des récoltes argentines et australiennes, après des conditions météo particulièrement favorables qui auront accompagné la majeure partie des cycles de développement dans les deux pays. Les premiers retours de rendements en Argentine semblent d’ailleurs confirmer le potentiel record de cette moisson et provoquent d’ores et déjà un rapide regain de compétitivité de cette origine sur la scène internationale.

La prochaine campagne ne suscite pas plus de préoccupations en raison de conditions de semis elles aussi particulièrement favorables, tant dans le bassin mer Noire qu’en Europe de l’Ouest. En France, les chantiers étaient d’ailleurs terminés à 57 % au 20 octobre dernier, selon FranceAgriMer, contre 43 % en moyenne cinq ans (20 % l’an dernier). Cette pression côté offre fait cependant face à un soutien croissant du côté de la demande. L’activité portuaire en France reste en effet dynamique, notamment pour des chargements à destination du Maghreb et de l’Afrique de l’Ouest, et les programmes planifiés pour le premier trimestre 2026 gagnent également en intensité.

La demande intracommunautaire prend elle aussi de l’ampleur, tandis que sur l’intérieur, des besoins de la meunerie se manifestent d’ores et déjà sur la prochaine campagne. Les qualités fourragères retrouvent quant à elles l’intérêt des fabricants d’aliments du bétail, au sein d’un marché national à l’offre épuisée.

Les prix du colza ont profité d’un contexte favorable à l’international pour s’offrir de nets gains cette semaine, sur le physique français ainsi que sur le marché à terme européen. La fève de soja a en effet insufflé une impulsion positive à l’ensemble des graines riches en huile ces derniers jours en bondissant à son plus haut niveau depuis quinze mois, en réaction principalement aux espoirs d’accords commerciaux sino-américains, qui devraient notamment bénéficier aux flux d’exportations de soja US vers la Chine. La réunion prévue ce jeudi 31 octobre entre Donald Trump et Xi Jinping et les annonces qui s’en suivront seront ainsi centrales dans les prochaines évolutions du complexe oléagineux.

Le marché européen gagne par ailleurs en fermeté à mesure que la tension sur la graine de tournesol se confirme, après des récoltes particulièrement décevantes cette année, tant en Europe de l’Ouest qu’en Ukraine. Un glissement notable de l’activité des triturateurs vers la graine de colza a ainsi d’ores et déjà été initié et motive actuellement une montée de la demande intracommunautaire sur la graine et le tourteau de colza. Sur l’intérieur toutefois, les affaires restent cependant limitées pour le moment compte tenu de la bonne couverture déjà opérée par les triturateurs ces derniers mois.

Le secteur est en outre freiné par la concurrence de l’huile de palme, dont les prix décrochent de nouveau pour évoluer, eux, à leur plus bas niveau depuis près de trois mois. Les exportations malaisiennes ont en effet marqué un ralentissement depuis la mi-octobre, dans un contexte de stocks déjà très élevés dans le pays. L’intensification de la demande indonésienne pour la production de biocarburant vient tout de même alléger quelque peu la pression de l’offre en provenance d’Asie du Sud-Est.

Les prix du maïs ont finalement réussi à s’extirper de leur plancher d’échéances pour retrouver le chemin de la hausse cette semaine sur le marché européen et sur le physique français, dans le sillage d’un marché international revigoré par les espoirs d’un accord commercial sino-américain. Outre-Atlantique, la tendance reste en outre portée par des programmes d’exportations particulièrement dynamiques depuis le début de la nouvelle campagne, ainsi que par des retours de rendements quelque peu décevants au regard des projections exceptionnelles livrées par les analystes avant les premières moissons.

En France également, les récoltes se poursuivent à bon train mais restent très hétérogènes, tant en matière de qualité que de quantité. La moisson se révèle en revanche bien plus encourageante en Ukraine, mais les retards pris dans les travaux et des freins logistiques majeurs limitent encore drastiquement les flux d’exportation du pays et limitent par conséquent le poids de cette origine sur le marché communautaire en ce début de campagne.

Dans le même temps, la demande intracommunautaire prend de plus en plus d’ampleur, tant dans le Nord que dans le Sud de l’UE, et profite en bonne partie aux origines françaises. Sur l’intérieur toutefois, l’intérêt acheteur est bien plus mesuré, tandis que la pression vendeuse prend de l’ampleur à mesure que les récoltes progressent. Les rythmes d’importation en provenance d’Amérique du Sud et des États-Unis restent en outre dynamiques et limitent encore sensiblement le potentiel haussier.