Marché des Tourteaux

La récente décision du gouvernement argentin d'alléger les taxes à l'exportation sur le soja et ses dérivés s'inscrit dans une stratégie de relance des flux commerciaux, dans un contexte mondial déjà bien pourvu. Ce geste pourrait accentuer la pression sur les prix mondiaux, d'autant plus que le Brésil prévoit une production record de 177,12 millions de tonnes pour 2025/26, malgré des replantations liées à des précipitations irrégulières. Aux États-Unis, les agriculteurs, encore fragilisés par la guerre commerciale avec la Chine, saluent le plan d'aide fédéral de 12 milliards de dollars. Néanmoins, cette aide reste insuffisante face aux coûts élevés et à l'endettement croissant. La reprise partielle des achats chinois, estimée à 3 MMT le mois dernier avec un objectif de 12 MMT d'ici février, ne suffit pas à redresser fondamentalement le marché à court terme. Les immenses stocks chinois – entre 40 et 45 MMT – ainsi que les ventes hebdomadaires envisagées par Sinograin limitent les perspectives haussières. Enfin, en Europe, les cours du tourteau fléchissent, sous l'effet conjugué d'une offre abondante et d'un euro plus fort face au dollar. Dans ce contexte, les marchés restent correctement approvisionnés, avec peu de tension attendue à court terme.